重生之金融皇帝传奇- 第一九九章 逼空高胜（上）(2/2)

议价。其次，股东把股票借给你以后，平仓回补的主动权还不能说完全在你手中，因为东西还是人家的，人家可以卖啊，如果你做空借股的对手方卖出股票，经纪人就给你打电话要求平仓。可以说在交投不活跃的市场上，如果不能及时转换借股还给对手方，那么你就必须立即买入。有时候做空借股成本不低。并且还有可能因为对手方的选择被迫平仓，所以，一般情况下做空股票都是短期获利行为。

通常来讲，做空机构的做法是：在做空对象的股票处于高位时从券商借入。在市场上卖出，然后发布对该公司不利的研究报告，待股票大幅下跌后，低位买进相同数量的股票还给券商，从而赚取差价。如果操作的得当的话也能大赚一笔。

不过总体而言做空的风险比做多的风险大的多，因为股票的下跌空间是有限了，作为股东，自从有限责任公司和股份有限公司出现那天开始，你就只需要对你所投入的资产承担有限责任，即使破产清算那么顶多归零退市。也就是说做多最大的风险就是赔掉全部“账面价值”。而做空的风险却是无限的，由于股票是上行空间无限，谁都无法预料一支股票能够涨到什么高度，而做空的最后一个环节是按照交易现价买入回补，那么盈利空间有限。亏损空间无限。

虽然做空机制似乎能在市场上呼风唤雨，但它仍然面临逼空风险。

按规定，做空者需要在到期时买回股票还给券商。逼空风险是指如果做空者较多，意味着需要到期同时买回的股票数量较多，其回购压力就会令股票价格大幅上涨，因而进一步迫使做空者高价买回股票，蒙受巨大损失。当然你也可以继续持有空头。可是你得支付高额的利息，以及不断的无限额的增加保证金以防止被迫平仓。

市场的极端情况是，当绝大部分股票最后都集中在某个机构或者个人那里时，做空者到期在市场上买不到股票，唯一的选择就是从逼空者手里买入股票，任其宰割。

这在华尔街历史上确实存在过。1916年。金融家赖恩获得了美国斯图兹汽车公司的控制权。1920年1月，斯图兹股票从100美元涨至120美元。当2月份涨至130美元上方时，做空者开始出手。赖恩不惜以自己所有的财产作为抵押，吃下市场上卖出的全部股票。3月底，股票涨至245美元。4月份涨至391美元。最后交易所成立了一个调节委员会来调节这起逼空事件，多空双方都接受了以550元的价格平仓的方案。

这意味着，空头们最后以550美元的价格购买了三个月前还只是100美元的股票。赖恩从这起逼空事件中获得巨额利润，令大部分做空者损失惨重，甚至破产，股市也受此影响剧烈波动。

即便在现在的美国市场上，逼空也是天天在上演。比如之前火爆的商务社交网站linkedin，在纳斯达克上市首日即上涨109，收盘价格为94.25美元，其p/e达到592倍。于是做空者纷纷发表报告表示该股票被严重高估，这使linkedin从上市之初的94美元，跌至63.71美元，跌幅接近32。

但由于linkedin的流通盘较小，仅有784万股，给逼空者提供了极佳的天然条件。在随后的短短9个交易日里，linkedin上涨接近50。在独立日假期前的最后一个交易日重新回到94.54美元。逼空者大获全胜，如果初始做空者没有及时止盈，可能会亏得元气大伤。

可见逼空常常发生在流通盘较小的股票身上，其股票价格易于操纵，逼迫做空者不得不买回股票以轧平空头。如果做空的需求很高，则向券商借入股票的成本就会大幅提高，只有在股价大幅下跌的情况下，做空者才能获得可观的盈利。

王天宇的这一招玩的真是太漂亮了，所有人都不由的为王天宇拍案叫绝。无数人都不由的暗自感叹道：“这王天宇还真是个金融天才，不，也许天才还不足以评论他的天分。奇才？鬼才？这两个词也十分适合他，可是却也始终无法描述出王天宇那过人的天分。”，只是唯一的破绽就是王天宇持有的天宇银行的股份还是太少了，如果能够持有更多的股票那就更完美了，那样高胜就得任由王天宇宰割了。只是他们不知道的是，王天宇就是防止高胜因为担心逼空风险而不敢大肆做空天宇银行的股票才故意这么做的。

此刻很多金融巨鳄、大家族、大财团，甚至是那些大国都开始正视起王天宇。他们都动了惜才之心，希望能够把王天宇收为己用。